公募FOF即将“破冰”，这则消息无疑是最近基金业内的热点。
近日，中国证券投资基金业协会在官网正式公布了《基金中基金（FOF基金）估值指引（试行）》（以下简称《指引》）。这标志着，经历了两年半的酝酿，自2014年8月8日首次明确FOF定义，到陆续发布4个配套文件组成管理架构，公募FOF终于能脱胎而出。
FOF，即基金中基金（Funds of Funds），是一种专门投资于基金的产品。据了解，截至2017年4月底，共有33家基金公司陆续上报了64只FOF产品，主要涵盖资产配置、全天候、目标风险、养老、量化等领域。
对于普通投资者来说，相对较为陌生的公募FOF到底是一棵“摇钱树”还是一朵“带刺的玫瑰”？为此，杭州日报记者对体育外围平台APP副教授陈俊等专家进行了采访，共同探讨这一话题。
体育外围平台APP副教授陈俊
收益
预期年化收益难超10%，公募FOF是进阶版类固收理财产品？
记者观察：公募FOF由于集合了多资产、多策略，可以避免市场的同涨同跌，把握多个市场的机会。有业内人士认为，公募FOF收益较为稳健，适合长期投资，特别是满足养老金的资产配置需求。
黄晓雯：投资者对于公募FOF产品的收益不能抱有太高期待，可以把它看成进阶版类固收理财产品。在美国它通常被作为养老金投资产品，年化收益率在10%左右。而在国内，去年表现较好的私募FOF，其年化收益率在14%左右，但公募FOF达不到这个水平。
王飞彪：FOF的收益主要来自于三部分，一部分是资产配置，第二部分是底层基金，第三部分是择时的选择。而资产配置是影响FOF基金业绩表现的最主要因素。FOF产品更加适合中长期投资，投资者应当注意不要把FOF当作一种短期投资行为。
陈俊：相比股票型基金，FOF产品收益波动小，但又比债券型基金收益更可观，介于二者之间。从目前市场上公募基金的表现来看，平均年化收益率在10%左右，预计未来公募FOF产品的平均收益率将会略低于这一水平。
风险
投资标的仅限基金，“一篮子”模式有利于分散风险？
记者观察：据监管要求，FOF将80%的资金都投资到其他基金。其通过持有其他基金，而间接持有股票、债券等证券资产，将多只基金捆绑在一起，投资FOF就等于同时投资了多只基金。
黄晓雯：想做好FOF产品的公司一定是具有科技基因的。利用数量化和系统化模型调整各类资产在投资组合中的风险贡献度以分散投资组合风险，降低投资组合的波动率。对于投资者来说，买FOF比逐个去买多只基金，能够更节省手续费、筛选决策等成本。
王飞彪：FOF实际上就是帮助投资者一次买“一篮子基金”的产品，通过专家二次精选基金，有效降低非系统性风险的特点。但现在市场有很多小私募机构要做FOF，因为它们没有投研团队，自己操不了盘，然后找几个私募合作就算开始发行FOF产品，实际上隐藏了市场风险。
陈俊：公募FOF的特点是“分散投资”，因此风险也会被分散，属于低风险产品。但目前国内仍缺乏这方面的基金管理人才，建议投资者对新产品先进行一段时间的观察。同时，在选择产品时对基金有一定的了解，比如基金经理、产品的过往业绩等。
前景
64只FOF产品面世在即，未来FOF市场的发展前景如何？
记者观察：根据美国的经验，在公募基金饱和之后，将进入FOF的飞速发展阶段。2001年美国公募基金的数量触及8000只左右，在那之后美国公募FOF的数量，从200只左右增加到2012年的1100多只。
黄晓雯：目前市面上的基金产品都是围绕单一的资本市场，比如说股票型基金或债券型基金。当股票波动过高，债券资产收益不够时，我们需要FOF这样能弥补中间档次风险收益特征的产品。另外，FOF通过组合的形式还可以对海外资产进行配置，使投资者拥有更多涉足海外市场的渠道。
王飞彪：国内公募基金数量虽很多，但散户投资者在筛选上具备一定难度。FOF产品由专业机构管理，通过二次精选的方式在资产配置和基金筛选上为散户投资者提供了便利。而随着国内公募基金市场的发展和产品种类不断齐全，FOF产品的类别也将更加丰富。
陈俊：作为先行者，目前美国公募FOF的资产管理规模已达13万亿美元，占全美公募总资产净值近10%。而我国公募基金已达6000只，资产管理规模已达9万亿元，为FOF的投资标的选择提供了丰富的选择，公募FOF的数量也将会增加，市场前景还是比较看好的。、
信息来源：杭州日报
