2018年9月26日,会计、银行与资本(Accounting, Banking & Capital SEMINARS(No.55)于浙大体育外围平台APP502成功举办。本次Seminar由财会系黄英教授主持,香港中文大学岑岭副教授作为主讲人,为大家带来了非常精彩的学术分享。
岑岭副教授与其合作者的研究题目为Do Analysts and their Employers Value Access to Management? Evidence from Earnings Conference Call Participation,这篇文章主要探讨了分析师与上市公司管理层之间的关系对其职业发展的影响。首先,作者创新性的提出,财务电话会议的提问环节中,分析师提问顺序可以作为其与上市公司关系强弱的代理变量,这是由于提问顺序通常由上市公司方面决定,该衡量方法从管理者视角看待与分析师的关系,区别于以往研究。其次,关系网络存在于分析师个人还是其所在投行与上市公司之间,往往难以厘清。为解决这一难题,作者将样本锁定在倒闭的投行内部(投行与上市公司关系网络断裂),考察其分析师与上市公司关系对分析师工作寻觅和分析报告的影响。
文章得出几个有趣的结论:第一,投行倒闭后,率先提问的分析师更容易找到工作(尤其是作为卖方分析师的工作),说明提问顺序彰显了分析师的地位和能力,且该信号能被潜在雇主感知;第二,若重新找到做卖方分析师的工作,将会持续与同一家上市公司的良好关系,即继续担任提问环节的率先提问者,这表明分析师与上市公司的关系网络主要源自分析师个人;若重新找到做买方分析师的工作,以上关系不具有持续性;第三,率先提问的分析师,其盈利预测更加准确,同时也提供更加积极的股票买入建议。
整个讲座过程中,岑岭副教授与财会系师生就诸多细节问题进行了良好的交流与互动。